一、第4周，備貨臨近尾聲，豬價承壓回落

第4周（1月20日-1月26日），生豬價格承壓回落，豬肉價格弱勢走低，仔豬價格持續(xù)向好。據全省26個畜禽生產定點監(jiān)測縣監(jiān)測，第4周全省肥豬出欄均價為16.02元/公斤，同比升高5.67%，環(huán)比回落2.67%。豬肉價格階段性回落，本周豬肉均價為28.40元/公斤，同比升高8.65%，環(huán)比回落1.35%。

仔豬價格連續(xù)4周環(huán)比回升。本周，山東省仔豬銷售均價為36.00元/公斤，同比升高56.39%，環(huán)比升高6.23%。仔豬價格偏強，與生豬養(yǎng)殖企業(yè)積極部署2025年出欄目標進行外購仔豬相關，疊加低成本下的效益預期，放養(yǎng)公司及養(yǎng)殖場戶采購仔豬積極性增加，部分空欄的養(yǎng)殖場戶選擇在當前仔豬價格尚處于相對較低水平時進行提前補欄，帶動仔豬價格反彈。如據臨沂市蘭山區(qū)監(jiān)測，生豬養(yǎng)殖集團公司部署2025年出欄目標控制價格導致價格上漲；飼料成本下降養(yǎng)殖成本下降，養(yǎng)殖戶補欄積極性增高。同時據安丘市和廣饒縣反映，近期因規(guī)模養(yǎng)殖場集中購進仔豬養(yǎng)殖，價格上漲幅度較大。

本周肥豬價格回落，疊加玉米等飼料糧價格低位回升，生豬養(yǎng)殖成本略有增加，豬糧比價弱勢下行。本周山東省豬糧比價為7.56:1，同比升高22.13%，環(huán)比降低0.51%。由于生豬養(yǎng)殖生產效率提升，生豬養(yǎng)殖成本總體可控，目前行業(yè)內生豬養(yǎng)殖平均成本在15元/公斤左右（其中成本管理較好的養(yǎng)殖企業(yè)成本降至13.0-14.5元／公斤；在考慮飼料原材料價格保持在較低水平情況下，2025年整體全成本預計或可進一步降至14元/公斤以下），生豬養(yǎng)殖仍處于盈利期。據監(jiān)測，第4周自繁自養(yǎng)頭均利潤約200元/頭，外購仔豬頭均利潤100元/頭。

本周生豬均價弱勢下行，主要是春節(jié)備貨接近尾聲，生豬出欄量增加，市場需求走弱，豬價趨勢性調整。需求方面來看，小年過后，居民腌臘灌腸活動基本結束，節(jié)前備貨接近尾聲，需求回落階段性壓低生豬價格。據監(jiān)測，本周山東省26家豬肉市場交易量回落，同比升高24.86%，環(huán)比回落1.26%。供應方面來看，臨近春節(jié)，散戶及集團場出欄積極性增強；屠企收豬難度不大，部分屠企訂單完成度已較高，存在縮量預期。據監(jiān)測本周山東省12家生豬屠宰企業(yè)屠宰量環(huán)比增加9.6%，市場大豬供給相對寬松，豬價承壓回落。

從國際進口數量來看，據中華人民共和國海關總署統(tǒng)計數據，2024年我國進口豬肉及豬雜碎為228萬噸，同比減少15.7%；其中進口豬肉107萬噸，同比下降30.8%。2024年12月，我國進口豬肉及豬雜碎為20萬噸，同比增加7.7%；其中進口豬肉9萬噸，同比持平。生豬產品進口呈現2024年度總體降低，四季度豬雜碎進口增加的變化趨勢。

后市，春節(jié)后生豬集中拋售壓力偏大，終端市場消費承接力一般，在供給持續(xù)增量需求邊際轉弱背景下，豬價偏弱運行，或有跌至15元/公斤成本的可能。長期看，生豬市場從單純關注供給端變化轉為關注生豬供需增幅的相對強弱關系。因為行業(yè)能繁產能的持續(xù)提升，對應未來豬肉供給的增量，預計2025年豬價將在低位波動，生豬養(yǎng)殖行業(yè)進入成本比拼階段。預計2025年一季度生豬反彈空間相對有限。一季度生豬供給仍舊處于高位，春節(jié)后需求淡季到來，在供需寬松背景下，一季度供應逐漸增加，春節(jié)后需求下降，生豬價格整體將承壓，或將震蕩下降。二季度前后供給出欄量或下降，豬價可能出現階段反彈。

二、第4周，蛋價弱勢走低

第4周，山東省雞蛋價格回落，弱勢走低。本周，山東省雞蛋銷售平均價格為9.54元/公斤，同比升高4.15%；環(huán)比回落2.75%。就全省監(jiān)測的26個價格縣來看，本周山東省最高價在即墨市，為10.60元/公斤；最低價出現在招遠市和鄆城縣，為8.60元/公斤。雞蛋售價回落，蛋雞養(yǎng)殖收益走低。據監(jiān)測本周蛋料比為3.48:1，環(huán)比降低3.11%，受玉米豆粕等飼料糧價格弱勢下行影響，山東省蛋雞養(yǎng)殖的完全成本約為7.0元/公斤左右，蛋雞養(yǎng)殖處于盈利區(qū)間。

蛋雛雞價格弱勢回落。第4周為3.87元/只，同比升高24.44%，環(huán)比降低0.26%。春節(jié)在即，養(yǎng)殖企業(yè)補欄節(jié)奏減緩，同時對于后市產能趨增的擔憂，養(yǎng)殖端補欄積極性也在逐步降低，蛋雛雞價格承壓走低。

本周雞蛋價格回落，主要是需求階段性走弱所致。隨著春節(jié)備貨結束，需求減弱，供需關系趨于寬松，蛋價弱勢走低。從需求端來看，近期食品加工、學校、企業(yè)食堂等團體采購結束，面向家庭的零售環(huán)節(jié)的商超、農貿市場、便利店近期也完成了備貨，隨著庫存不斷積累，養(yǎng)殖和貿易環(huán)節(jié)出現跌價促銷。據監(jiān)測，本周山東省17個監(jiān)測縣的雞蛋市場交易量同比升高9.56%，環(huán)比回落2.79%。從供應端來看，按照蛋雞生長周期進行推算，1-2月份新開產的蛋雞是2024年9-10月份前后補欄的雞苗，受盈利增加影響，在此期間雞苗銷量環(huán)比增加，因此今年1-2月份新開產蛋雞供應較為充足；老母雞方面，春節(jié)臨近，養(yǎng)殖企業(yè)或在春節(jié)前積極出欄老母雞，但春節(jié)期間屠宰企業(yè)放假，將限制老母雞出欄量的增幅。整體來看，1-2月新開產蛋雞數量增幅或大于老母雞出欄量，在產蛋雞存欄量有增加可能，雞蛋供應量充足，雞蛋價格承壓回落。

后市來看，春節(jié)假期進入庫存消耗期，市場需求走弱，供給端對蛋價的壓力有所顯現，蛋價大概率回調，需關注養(yǎng)殖端補欄與淘汰意愿變化。2月中下旬隨著企業(yè)復工復產、學校陸續(xù)開學，市場需求開始逐漸恢復，蛋價或有小漲可能。

三、第4周，雞肉價格持續(xù)上行，雛雞價格承壓回落

第4周，隨著春節(jié)消費需求好轉，終端產品走貨加快，雞肉價格小幅走高。本周，雞肉市場銷售均價為18.25元/公斤，同比降低1.08%，環(huán)比升高0.83%。春節(jié)臨近，隨著院校放假以及南方務工人員返程，作為快餐類主打產品，戶外消費回暖，終端產品走貨加快，經銷商拿貨積極性提高，雞肉銷量回升，價格上行。據監(jiān)測，本周山東省17個監(jiān)測縣的雞肉市場交易量同比升高6.76%，環(huán)比升高3.29%；同時，屠宰企業(yè)開工率提升，為春節(jié)假期消費加大庫存儲備。據監(jiān)測，本周山東省17家禽類屠宰企業(yè)庫存環(huán)比增加3.2%。

肉雛雞價格承壓回落。本周，山東省肉雛雞均價為2.47元/羽，同比降低19.28%，環(huán)比回落3.52%。其中廣饒縣、蓬萊市、招遠市、臨朐縣、青州市、安丘市、郯城縣、無棣縣達到本周最高價，為3.20元/羽；最低區(qū)域價格在莘縣，為0.65元/羽。隨著春節(jié)在即，企業(yè)面臨放假，補欄行為逐漸停止，肉雛雞價格承壓回落。

后市，隨著氣溫下降或將帶動肉類消費需求提升，加之隨著多項政策出臺釋放消費潛力，居民需求逐步回暖，2025年整體消費抬升向好，雞肉需求端有望提振。近期受春節(jié)備貨帶動，肉雞行情偏強震蕩。

長期看，白羽肉雞需求端以團膳為主，餐飲消費回暖帶動禽類產品消費提升和高端產品占比提高，雞肉產品價格或保持小幅震蕩上行態(tài)勢。同時，玉米、豆粕等飼料原材料成本持續(xù)下降，企業(yè)效率持續(xù)提升，帶動肉雞出欄成本回落，有望共同驅動肉雞的養(yǎng)殖、屠宰及肉制品加工業(yè)務的盈利改善，行情向好。

四、第4周，牛羊肉價格弱勢下行

第4周，牛羊肉價格弱勢下行。據監(jiān)測，本周山東省牛肉市場交易量同比升高6.81%，環(huán)比回落1.59%；羊肉市場交易量同比升高2.15%，環(huán)比降低1.20%。本周，山東省牛肉均價為55.15元/公斤，同比降低24.86%，環(huán)比降低2.85%；羊肉均價72.99元/公斤，同比降低7.50%，環(huán)比降低0.07%。春節(jié)在即，牛羊肉備貨逐步結束，牛羊肉消費呈現階段性回落，價格承壓走低。

從進口肉來看，2024年我國進口牛羊肉數量反向變化，牛肉進口增加，羊肉進口持續(xù)減少；價格上去年四季度以來進口牛羊肉價格持續(xù)增加，但仍遠低于國內價格。

牛肉進口量略有增加。據中國海關數據，2024年12月我國進口牛肉27萬噸，同比增長13.0%，進口金額93.1億元，同比增長11.3%；1-12月累計進口287萬噸，同比增長5.0%，進口總額974.1億元，同比下降2.7%；12月份進口均價34.47元/公斤，環(huán)比升高了1.32%，比山東省12月份57.12元/公斤的牛肉均價低了39.65%，進口牛肉在價格上占據相對優(yōu)勢。

羊肉進口繼續(xù)減少。2024年12月我國羊肉進口36703噸，同比下降10%，進口金額10.2億元，同比下降3.6%；1-12月累計進口36.65萬噸，同比下降15.5%，進口總額85.0億元，同比下降31.8%；12月份進口均價27.88元/公斤，環(huán)比升高4.65%，比山東省12月份72.61元/公斤的羊肉均價低了61.60%，進口羊肉在價格上占據絕對優(yōu)勢。

從活牛活羊市場來看，活牛價格小幅向下。第4周，全省活牛出欄均價22.57元/公斤，同比降低20.33%，環(huán)比回落2.76%；其中最低價為21.00元/公斤，最高價為24.00元/公斤。按肉牛養(yǎng)殖22-25元/公斤的盈虧平衡區(qū)間來測算——所監(jiān)測的26個縣當中無1個縣的活牛均價位于25元/公斤及其以上，有4個縣的活牛均價位于22元/公斤以下——大部分地區(qū)肉牛價格在盈虧平衡區(qū)間震蕩，產業(yè)發(fā)展壓力持續(xù)。

活羊價格弱勢下行，養(yǎng)殖效益收窄。第4周，全省活羊平均出欄價格為26.80元/公斤，同比降低9.95%，環(huán)比降低0.41%。據監(jiān)測，本周山東省羊糧比價為12.64:1，環(huán)比降低0.88%，其中綿羊自繁自育每只盈利約110元，集中育肥每只盈利約80元；山羊自繁自育每只盈利約130元，集中育肥每只盈利約100元。

后市來看，近期受消費需求回暖不及預期的壓力，以及春節(jié)后消費階段性走低的預期，牛羊肉價格或持續(xù)承壓下行。長遠來看，牛羊肉消費市場空間巨大，仍然大有前途，疊加國家消費刺激政策有序出臺，牛羊肉消費或順周期加速發(fā)力，牛羊肉價格有望向好發(fā)展。從近期系列的政策精神看，政策發(fā)力方向已經明確，節(jié)奏和力度也會順應國內外市場供求變化而變化。我國中央財政仍有較大加杠桿空間，后期增量政策能力和意愿兼具，擴大內需的系列政策有望逐步展開。加之國際上牛肉價格持續(xù)走高，有望帶動國內牛肉市場行情向好。2025年全球牛肉產量預計下降，與此同時，全球牛肉需求卻在持續(xù)上升，可能會帶動全球牛肉價格的階段性上漲。后市，牛羊肉消費需要重點關注三類人群消費需求：銀發(fā)群體、下沉市場年輕人和中產階級，為牛羊肉消費尋找新的增長極，由過去消費升級轉向全面均衡發(fā)力，進而推動整體行業(yè)擴容盈利。

五、第4周，生乳價格低位企穩(wěn)

第4周（1月20日-1月26日），生乳價格低位企穩(wěn)。本周山東省生乳均價為3.11元/公斤，同比降低15.26%，環(huán)比持平。在山東省監(jiān)測的26個縣中，剔除3個無效數據，有6個縣的價格大于或等于全省平均價格，有17個縣的生乳價格低于全省平均價格。其中最高價格在蓬萊市，為4.40元/公斤；最低價格出現在招遠市，為2.80元/公斤，最高價與最低價差值為1.60元/公斤，差價與上周持平，低于全省平均價的縣市數量仍然過半，奶牛養(yǎng)殖基本面下行壓力持續(xù)。蓬萊市為代表的牧場采取自產自銷的一體化經營模式，生乳價格保持較高價位，牧場效益較好。

奶價磨底，奶牛養(yǎng)殖虧損額與上周持平。本周奶糧比價為1.47:1，同比降低2.00%，環(huán)比持平。生乳低位企穩(wěn)，主要是乳制品春節(jié)需求回暖不及預期所致。需求端，隨著消費回暖，乳及乳制品需求略有增長，但受制于渠道端庫存壓力，消費仍處于清貨階段，春節(jié)備貨沒有完全啟動；同時，終端奶價依然偏高，對于奶類消費擴大仍有壓力。供給端，壓力仍在，養(yǎng)殖場紛紛淘汰低產牛、降低后備牛比例，生乳產量同比增長，環(huán)比小幅下降。據行業(yè)監(jiān)測，截至12月份，山東省奶站生牛奶產量同比增加9.43%，環(huán)比減少0.06%；1-12月份產奶量同比增加7.55%。氣溫降低，奶牛產奶量開始回升，同時相對于飼料成本回落，奶牛養(yǎng)殖壓力有所減少。

后市來看，奶業(yè)供需壓力仍未得到根本緩解，對于奶業(yè)持續(xù)發(fā)展仍需觀察經濟和消費整體恢復情況，未來還是要從解決供需不平衡上來應對奶價下行的問題，如今的市場環(huán)境仍然存在很大的不確定性。牧場端需要持續(xù)調整養(yǎng)殖規(guī)模、優(yōu)化養(yǎng)殖結構，乳企需要加大研發(fā)力度、開發(fā)符合市場需求的產品。

從國際上看，2024年我國乳制品進口量總體減少，但12月份同環(huán)比均增加，壓力趨勢性增加。2024年我國進口乳品262萬噸，同比降低9.0%；其中進口奶粉85萬噸，同比降低15.0%。12月份，我國進口乳品26萬噸，同比升高18.8%，環(huán)比升高13.04%；其中進口奶粉9萬噸，同比升高68%，環(huán)比升高50%。

長遠看，我國乳制品未來消費需求溫和增長的基本面沒有改變，乳制品消費結構也正在優(yōu)化。在大健康產業(yè)快速發(fā)展背景下，優(yōu)質蛋白食品消費需求旺盛，奶酪等市場正在高速增長，零食奶酪品類趨于豐富，佐餐奶酪滲透率持續(xù)提升。同時，隨著大眾對于營養(yǎng)的升級需求凸顯，低溫乳制品更新鮮營養(yǎng)的概念被接受，把握奶業(yè)消費新趨勢，如下沉市場中年輕人在消費理性大背景下追求性價比，中產階級回歸理性消費，以及銀發(fā)經濟崛起，讓消費競爭也更為多元，奶業(yè)發(fā)展空間更大。

六、第4周，玉米價格小幅回升，豆粕價格繼續(xù)走高

第4周，飼料糧價格回暖，玉米價格小幅回升；豆粕價格繼續(xù)走高，小麥麩價格企穩(wěn)。本周，山東省玉米均價為2.12元/公斤，同比降低13.47%，環(huán)比回升0.47%；豆粕價格繼續(xù)走高，為3.17元/公斤，同比降低13.86%，環(huán)比升高2.26%；小麥麩價格企穩(wěn)，為1.72元/公斤，同比降低6.52%，環(huán)比持平。

第4周，生豬、肉雞、蛋雞配合料價格全部回升。本周育肥豬配合飼料價格為3.22元/公斤，同比降低8.23%，環(huán)比升高0.63%；肉雞配合料價格為3.56元/公斤，同比降低7.29%，環(huán)比升高0.28%；蛋雞配合料價格為2.74元/公斤，同比降低12.46%，環(huán)比升高0.37%。